美国2023年4月非农就业人数新增25.3万，远超预期18万人和前值23.6万人，为今年2月以来最大增幅。4月对2、3月新增非农就业人数进行了下调，2月新增就业人数再次下调至24.8万人，对3月非农新增就业人数小幅下修至16.5万人。4月失业率回落至3.4%，低于预期的3.6%和前值3.5%水平，维持1969年以来较低水平。

整体来看，就业市场依旧表现强劲，教育和保健业的就业人数继续走高，休闲和酒店业就业出现放缓。4月受银行危机影响金融业失业人数出现小幅攀升，但难以抵消其他行业的失业人数的下降，整体失业数据继续疲软。

(资料图)

5月FOMC会议靴子落地后，4月非农就业数据远超预期令联储再次陷入难题。就业数据表现强劲，对美联储维持收紧政策提供依据，同时打消了市场对美联储很快开启降息的预期。美联储观察工具显示，货币市场降息预期推延至9月，6月再次加息25个基点概率小幅升至8.5%。尽管5月会议联储从各个角度暗示紧缩周期进入尾声，但经济数据仍为联储持续紧缩提供支撑，而薪资水平攀升，为通胀回归之路增添阻碍，则成为联储继续加息的有力证据。但本周多家银行传出负面消息，均令联储不得不对后续行动更为谨慎。总体来看，4月就业报告表现强劲，令市场对降息预期出现后移，在6月FOMC会议前，还有5月非农数据将公布，因此本次报告对于之后联储货币政策路径的判断影响较弱，联储在抗击通胀的目标下，还需考虑银行业的不确定性。

1. 数据概括 1.1美国新增就业人数远超预期，失业率维持历史较低水平

美国2023年4月的非农新增就业人数25.3万人，略低于预期18万人和前值23.6万人，为今年2月以来最大增幅。4月失业率3.4%，低于预期的3.6%和前值3.5%水平，维持1969年以来较低水平。4月就业报告对2、3月新增非农就业人数进行了修正，2月新增就业人数再次下调至24.8万人，对3月非农新增就业人数小幅下修至16.5万人。

2. 就业数据

2.1 劳动参与率和就业人口比例不变

4月劳动参与率与就业人口比例均与上周持平，分别维持在62.6%和60.4%。4月私人非农就业人数增幅也创今年2月以来最大增幅至13.31万人。

2.2 就业数据表现强劲，薪资继续加速令通胀承压

4月商品生产、服务生产的新增就业人数相比3月水平均显著增加，分别新增3.3万人和19.7人万人。政府新增就业人数略低于上月水平，4月新增2.3万人。具体来看，商品生产中所有行业的新增就业人数均出现增长，建筑业和制造业的边际贡献最大，分别新增1.5万人和1.1万人。服务生产中，只有批发业和支持临时服务业的新增就业人数出现负值，教育和保健业的新增就业人数独占鳌头，新增7.7万人，休闲和酒店业新增就业人数稍显疲软，新增就业3.1万人，低于3月水平。

4月平均周工时长与3月持平，制造业平均周工时长相比上个月减少0.1小时至40.2小时。

4月美国平均时薪同比增速4.45%，低于预期的4.2%和前值4.3%。环比增速方面，4月平均时薪环比增长0.48%，高于预期的0.3%，美国工资增速继续加速，令通胀继续承压。

3. 失业数据 3.1 失业人数继续回落

4月失业人数继续回落，只有再进入和新进入劳动市场的失业人数出现增长，但仍以完成临时工作和离职失业人数的减少为主。分行业来看，只有金融业和休闲和酒店业的失业人数出现小幅增长，分别增长2.5万人和2千人。批发零售贸易业（-20.2万人）、建筑业（-17.4万人）、教育和医疗服务业（-11万人）的失业人数边际贡献最大。受银行危机影响，4月金融业的失业人数出现增长。

3.2 失业平均时间小幅攀升

4月，失业平均时间大幅攀升，平均失业上升至20.9周，创去年11月以来新高；短期失业人数和长期失业人数的失业时间比例均继续增长。考虑消极失业和考虑边缘失业的失业率分别小幅回落至4.2%和6.7%。整体来看，4月失业数据继续表现较好，虽受银行业危机影响部分行业失业人数出现小幅攀升，但其影响较弱。

4. 就业变化扩散指数 4.1 就业变化扩散指数

只有1个月的就业扩散指数小幅攀升， 3、6、12个月的就业扩散指数均出现回落，表明市场对就业市场短期预期强劲，与当前市场紧缩预期表现一致。